嘉實基金張弢：長期看好大消費板塊
時間：2012年07月21日 11:44:08 中財網
嘉實研究精選基金獲銀河、晨星、海通等權威基金評級機構一致五星評價，步入今年下半年來，其業績進一步提升。據萬德數據顯示，截至7月17日，在291只普通股票型基金中，該基金已由之前的第36名升至7月17日的第14名，今年以來總回報達13.26%。從中長期表現來看，該基金不論是最近一年、兩年乃至三年淨值增長率均在同類基金中躋身前十。作為國內少有的曾經擔任過社保基金組合的基金經理，嘉實研究精選基金經理張弢在投資中一再強調對風險的把控，為業績穩步前行夯實地基。
張弢認為，在現階段挖掘中觀層面因素能帶來穩定超額收益，主要原因有三個方面：首先，中觀策略適合中國目前所處的發展階段；其次，從中觀的角度出發，能夠讓研究聚焦，從而找到一批投資效率高的投資標的；第三，對中觀層面的考慮可以更好地識別投資組合的風險收益特徵，有效地把控風險。今年以來，白酒、醫藥等大消費概念股悄然演繹"舌尖上的行情"，但在經過連續上漲後，投資者對其後續上行動力持懷疑態度，如何權衡成長性和估值壓力成為業界關注的焦點。對此，張弢認為，消費品和醫藥這類股票的中觀因素比較穩定，長期看好。中國目前消費處在起步前段，消費升級的空間仍很大。
過去幾十年，中國的財富分配從投入要素角度來說，分配給了資本，但是越往後，隨著資本價格的上漲，中國已漸漸成為CPI高度敏感的經濟體。在這種趨勢下，整個社會財富分配會越來越傾向於人力、勞動力方面，資本獲得的蛋糕會慢慢縮小。所以，植根於老百姓基礎需求的消費動力是很足的。展望三季度，張弢表示，與二季度相比，三季度經濟指標會開始出現一些復蘇的跡象。更為重要的，以通脹為代表的制約政策的因素有望緩解，政策的方向性將會更加明確。據此判斷，三季度是相較於二季度更加可為的時段。同時，在整體市場逐步回暖的背景下，個股份化加劇，優質股票有望走出獨立行情。 |
