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過去三年銀行股遠跑贏大盤 大行分紅較給力

日前,我們推出本系列第一篇文章《業績高增長股價卻重挫 銀行暴利只推升高管薪酬?》後,在網上引起廣泛的討論。該文主要描述了目前銀行股接連下跌、個別銀行跌破淨資產、銀行業績大增等現象,以引出接下來對這些現象的分析與思考。

  雖然在過去的2011年,銀行股普跌,但相比同期上證指數21.86%的跌幅而言,股價表現可以算得上優秀。

  統計發現,在“四萬億”財政刺激政策出臺後,銀行貸款和業績急速增長的2009年到2011年三年間,銀行股整體表現可圈可點。

  過去三年銀行股整體跑贏大盤

  2009年,滬指全年大漲79.98%。銀行股中,興業銀行(601166,股吧)漲幅最大,全年錄得180.12%的漲幅(Wind後複權數據,下同)。寧波銀行(002142,股吧)、深發展(000001,股吧)A、南京銀行(601009,股吧)、浦發銀行(600000,股吧)、北京銀行(601169,股吧)、中信銀行(601998,股吧)全年漲幅超過一倍。但工中建三大行跑輸大盤。

  2010年,滬指全年大跌14.31%。銀行股整體大跌,僅有光大銀行(601818,股吧)錄得8.20%的漲幅。也僅有光大、農行和華夏跑贏大盤。跌幅靠前的是前一年漲得異常兇猛的銀行股。

  2011年,上證指數繼續跌去21.86%,而銀行股表現相對淡定。民生銀行(600016,股吧)表現尤為搶眼,全年漲近20%。只有寧波銀行和光大銀行跑輸大盤。

  2009-2011年銀行股漲跌幅
證券代碼證券簡稱2009年漲跌幅2010年漲跌幅2011年漲跌幅09-11年區間漲跌幅

600016.SH民生銀行96.79-23.2919.4180.25

601166.SH興業銀行180.12-35.65-4.7671.68

000001.SZ深發展A157.61-35.21-1.2764.80

600015.SH華夏銀行72.74-11.174.6260.53

601009.SH南京銀行135.08-28.59-4.5660.23

600000.SH浦發銀行130.87-25.16-9.8455.78

002142.SZ寧波銀行162.43-27.90-24.7942.31

600036.SH招商銀行93.81-23.90-5.2239.80

601398.SH工商銀行59.10-17.534.2236.74

601939.SH建設銀行63.72-21.243.1933.05

601328.SH交通銀行102.50-37.06-9.6915.11

601998.SH中信銀行116.24-35.21-18.0414.84

601988.SH中國銀行49.88-20.14-5.3513.30

601169.SH北京銀行119.33-40.04-17.138.99

601288.SH農業銀行-0.74-0.40-1.14

601818.SH光大銀行8.20-25.32-19.20

銀行股算術平均漲跌幅110.02-23.41-5.9336.07

999999.SH上證指數79.98-14.31-21.8620.79

數據來源:Wind資訊(除權數據)

  縱觀銀行業績高增長的這三年,16家上市銀行股價平均漲幅36.07%,而上證指數三年來漲幅為20.79%。換句話說,三年時間,銀行股平均漲幅跑贏上證指數16個百分點。

  這樣看來,相比於一年2.5%到3.5%的銀行定存利率,“存銀行還不如買銀行股”。

  當然,以上數據的計算基點都是每年的年初數據,2009年上證指數的全年低點出現在年初,而2010年則相反。因而不同的買入點位對收益率的影響是非常大的。另外一點就是,經過08年超寬鬆貨幣政策之後的三年間,我國銀行業高速增長。但從今年上市銀行一季報以及未來經濟增速看,這種高增長恐難持續。

  有業內人士認為,系統性風險是當前投資銀行股首先要考慮的問題。

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