暖暖世家 生活頻道's Archiver

thompsnader0916 發表於 2010-9-6 19:18

股票仍是最佳配置資產 投資關注兩條主線

近期市場各種傳言不斷,多空分歧較大。我們認為中短期來看,政策提前退出給市場帶來流動性和情緒上的壓力,預計市場仍將以區間振蕩為主。中長期來看,企業盈利狀況持續好轉,物價水平穩步回升。

國際方面,各經濟體逐步進入復甦通道,美元長期偏弱走勢不變,資金繼續流向新興市場和商品市場。在這個大背景下,股票仍是最佳配置資產。在經濟持續向上的大環境下,退出政策對情緒的衝擊將會逐漸淡化,我們對全年的走勢判斷仍然樂觀,維持全年前低後高的判斷。

政策的「胡蘿蔔」在哪裡?我們認為政策不論鬆緊,其根本目的都是呵護經濟更加平穩和健康增長。對於資本市場,如果說近期的政策收緊是給通脹預期和過高房價的一記「大棒」,那麼「胡蘿蔔」又在哪裡?我們認為就是一系列的「調結構」政策。考慮到轉型對當前經濟增長的迫切性,我們從政策推動的角度持續看好以下幾類主題投資:低碳相關,區域主題,大消費,農業,新興產業。

中央一號文件可能再度聚焦農業。我們預計,此次一號文件中對農業的補貼力度還會加大,補貼的範圍會有所擴展。城鎮化和戶籍改革也有望提上日程。

從目前估值情況來看,絕對估值和相對估值都顯示,金融、採掘(煤炭和石油)、鋼鐵和建築建材均為估值偏低行業,而從時間趨勢上看,農林牧漁行業估值已經明顯低於歷史均值1個標準差。金融板塊估值負向偏離均值程度也較大,值得關注。估值較高的行業分別是信息服務、餐飲旅遊和電子元器件,目前動態估值均已超過40倍,較大盤相對估值在2倍以上,這些板塊當前面臨估值壓力。

投資組合

我們建議兩條主線,一是非週期板塊中藍籌組合,既能看到比較確定的成長性,又能尋求估值上的安全邊際,如高端白酒;二是仍有政策支撐的熱點主題,短期我們建議關注新能源和低碳板塊,近期可能會有相關產業支持政策出台。本周我們主要推薦的組合為貴州茅台、瀘州老窖、煙台萬華、盾安環境、合加資源、金風科技、同洲電子、豐樂種業、登海種業、鹽湖鉀肥、三一重工、國藥股份。

頁: [1]

Powered by Discuz! Archiver 7.0.0  © 2001-2009 Comsenz Inc.