暖暖世家 生活頻道's Archiver

andreajerry0615 發表於 2010-8-26 01:59

理財與資產配置的三個誤區

最近幾年來,不論股市還是房市,那波瀾壯闊的上漲和觸目驚心的下跌,讓投資者感受著歡欣鼓舞,感受著撕心裂肺。事實上,無論投資於哪一類資產,無論實際的投資收益情況如何,對於絕大多數的普通投資者而言,其「理財」的目的是簡單而相似的:實現個人資產的保值與增值,在可以承受的風險範圍內,最大化的實現投資收益。
  美國學者Gibson1986年發表於《金融分析家雜誌》上的一篇名為「組合績效的決定」的文章表明:投資收益的91.5%由資產配置決定。也就是說,剔除資產配置所產生的收益,具體的證券品種選擇、擇時操作以及其他因素所帶來的投資收益所佔比重不足10%。用一句簡單的話來解釋就是:長期來看,做出進入或退出股票市場的決定,就決定了投資收益的90%以上。國內因為市場有效性不及美國市場,相關研究的結論大多支持70%左右的投資收益來自於資產配置。
  作為普通投資者,要想達到自己「理財」的目的,重點在於把握資產配置。廣義上講,資產主要分為三大類:權益類資產,以股票為典型代表的、投資收益主要由價格波動帶來的資產;固定收益類資產;其他個人資產。資產配置就是根據投資者本身對收益的要求、自身的風險承受能力,以及市場形勢的分析判斷進行有效的大類資產比例劃分。而在某類資產中具體選擇哪個品種、進入和推出的具體時點選擇、方式選擇,並不是資產配置所關注的重點內容。
  下面我們就投資人「理財」與「資產配置」中的幾個誤區進行討論,在討論的過程中,去闡述如何進行資產配置,以達理財目的。
  誤區一:在理財中完全忽視資產配置的重要性。我們既然知道了投資收益的絕大多數來自於大類資產配置,那麼做投資決策的時候大部分時間和精力就應該集中於,在目前的情況下,如何將個人資產在各大類資產之間進行分配。可實際的情況剛好相反,很多投資人花費相對比較多的時間和精力,考慮應該買入哪支股票,什麼價位買入,什麼價位賣出的問題。這就是投資中對80/20法則的「倒用」:花費80%的精力,來做只能帶來20%收益的事情;而可以帶來80%收益的決策,卻只用甚至不到20%的精力考慮。
  誤區二:把資產配置與分散化投資完全等同起來。過去的2008年,市場給投資者上了一堂刻骨銘心的風險教育課,而這堂課過高的學費卻讓很多投資者走入了另外的極端,其中一種表現形式就是完全的分散化投資,將自己的資產在各大類的資產、產品中平均化的分配。而更可悲的是,很多投資理財機構中的理財顧問們,也把這樣的分散化投資稱之為對客戶進行「資產配置」,以防範風險。投資是概率事件,投資的本質就是不斷的提高賺錢概率而降低賠錢概率的過程。而資產配置追求的是「提高確定性」,也就是在當時的情況下,分析各類資產賺錢概率的大小,對於賺錢概率大的資產,加大其配置的比例;對於賺錢概率小的資產,哪怕後來證明可以帶來很高收益,也要降低配置比例甚至不予配置。比如,在2008下半年,經歷了風險教育的投資者如果僅僅是分散化投資,依然不能避免虧損;而如果選擇將大部分資產配置與賺錢概率很高的債券相關產品,則收益率依然令人滿意。
  誤區三:我擁有「專家」幫我理財,不用自己多操心。還是讓我們再次回顧是什麼決定我們的投資收益吧?是資產配置,是不同情況下個人資產在各大類資產之間進行分配和轉換,決定我們90%以上的收益。那我們再來看一下,你的股票經紀人可以幫你購買國債嗎?你的基金管理精英團隊可以幫你購買黃金嗎?這些專家雖然有一些優化設計過的產品,可以一定程度上實現資產的配置,但依然無法逃脫其領域性的限制,也依然需要我們做出在不同產品間轉換的決策。在我們的投資決策中,不要迷信於某一類「專家」,當我們的股票經紀人推薦一支股票的時候,記得對他說:「請等一等,先告訴我,為什麼在這個時候要買股票?為什麼不是去買黃金或者債券呢?」
  資產配置是普通投資者理財的關鍵所在,其所包含的內容絕非上述幾個簡單的「誤區」所能涵蓋。本文僅希望通過對一些誤區的分析和探討,引起投資者對於資產配置的重視,希望投資者正視資產配置的重要作用,並去理解何謂真正的資產配置。

頁: [1]

Powered by Discuz! Archiver 7.0.0  © 2001-2009 Comsenz Inc.