交銀國際:投資者在美議息前保持謹慎
交銀國際 黃文山 徐麟威盤面看,個股普遍下跌,19個板塊無一上漲。其中保險、科技以及保健板塊跌幅較大,均下挫逾2%;而電信和媒體板塊則相對抗跌。中國聯通(00762.HK)逆市大漲3.14%。因有消息指公司5月開始將出台新的3G套餐資費,而新方案將明顯降低用戶的 3G入門門檻,有利於公司3G市場份額的提高。另有報道稱中國官方新華社發文首提引導房價回落,由先前的「遏制房價過快上漲」到如今的「引導房價回落到合理區間」,但內房股並非大盤回落的主推手,反而顯得較為抗跌,可能因為前期實在跌得太猛。
上市公司業績方面,比亞迪股份 (01211.HK)公佈1季報,淨利同比增長255%,主要因為燃料汽車業務在第1季產銷兩旺。我們認為,公司現階段增長的主要動力在於燃料汽車的銷量增長,而長期看來公司在新能源方面諸多規劃將會帶來新的利潤增長點,值得投資者關注。兗州煤業(01711.HK)則公佈,2009年全年淨利同比下降 36.6%,但首季盈利卻同比增長1.91倍。我們預計,在煤價總體看升和產能持續擴張兩大因素的作用下,公司未來三年盈利的複合增長率預計將達到 26.2%。
港股昨日的下跌主要是投資者在週四美聯儲發佈議息結果前轉為謹慎。而內地央行高層頻頻對通脹、資產價格上漲、加息等表態,觸動市場擔憂加息的敏感神經。我們認為,港股雖然在近期可能受美股和A股雙重夾擊,方向不明,但投資者不必過分擔憂,中國的經濟前景依然向好。
美聯儲將於週三(北京週四凌晨)公佈最新一期議息結果。雖然現在美國直接加息幾乎沒有可能,但會議紀要中那句「維持較長一段時間貼近零息率」的經典語句卻有機會發生轉變。如今美國經濟的改善趨勢已經較為明確,近期多項經濟數據,包括零售、房屋銷售等數據也都進一步支持我們的看法,使美聯儲有理由開始考慮改變一下措辭。因此,投資者在議息結果公佈之前還需保持謹慎。因為如果措辭發生改變,美股很可能會有所回調,尤其是在經歷連續8周的上漲之後。此外,本周共有1290億美元較長期的公債拍賣,規模創下紀錄,大家可以根據中標收益率較預期的偏差來判斷市場對債券需求的強弱,以及對未來利率走勢預期的細微變化。
美國還將在週五晚公佈首季GDP,市場預期為同比增長3.4%,而環比增長0.85%,均低於去年第四季度的數字。屆時投資者可以留意GDP構成的具體變化,以尋找美國未來經濟增長方向的新線索。
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